94岁，巴菲特最后一战

巴菲特如约现身。

北京时间昨晚（5月3日），一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）股东大会在美国小镇奥马哈举行。巴菲特身着一身深色西装坐在台前，面前摆放着两罐可口可乐。还有三个月就将年满95岁，但他依旧精神矍铄。

今年问答总时长比去年减少约一小时，或许是为了配合巴菲特的身体状况。而在长达四个小时的问答中，巴菲特回应了一切，也正式宣布即将在年底退休。这意味着，今年或许是巴菲特最后一次全程参与股东大会。

潮起潮落，人来人往。属于巴菲特的时代终究迎来了谢幕。

现场，巴菲特10个语录

不出所料，现场第一个问题便是贸易和关税。

巴菲特的回答同样干脆：“贸易不应该成为武器，应该寻求与世界其他国家进行贸易，做我们最擅长的事情，而其他国家也应该做他们最擅长的事情。”

以下为巴菲特现场十个精彩观点：

1、何时抄底

相比过去的崩盘，这次还不算是一场剧烈的熊市。目前伯克希尔拥有创纪录规模的现金储备3477亿美元，用于随时出手。

2、摒弃情绪

如果哪天伯克希尔的股价下跌一半，对我来说反而是个机会。不是说我没有情绪，而是股价的波动不会左右我理性的判断。

3、人生成长

如果你的人生有一个方向，那你就要努力让那些你尊敬、渴望成为的人成为你的朋友。

人生最快的成功路径，就是找到那种真正优秀的人，并与之同行。

4、捕捉机会

当出现一个好的机会时，你不应该在那时表现出耐心。你应该有耐心去等待那些偶尔出现的机会。但对于那些合理的交易，你不应迟疑。对于那些永远不会实现的空谈，你也不应该耐着性子听。

5、一点建议

虽然应该谨慎选择自己的雇主，但不必太过纠结于起薪之类的因素。如果你能在那里找到优秀的同事，那就去那里。

6、一点忠告

如果你正在寻找一份有意义的工作，而你并不是急着挣钱，那我建议你像查理·芒格那样，花时间和优秀的人相处。找到这样的机会，分享他们的成功；如果找不到，也没关系，你就继续做你正在做的事情，继续努力。坚持下去，你终究会找到那些和你一样认真生活、认真思考的人。

7、幸福与快乐

有些人能活得久，可能是因为他们身边都是好人，也可能是因为他们每天喝可乐（笑）。但我相信，幸福和快乐的人能活得更久，因为他们一直都在做自己真正热爱的事情。

8、应对挫折

我会专注于那些美好的事情，而不是糟糕的事情。人生往往可以很精彩但也可能遭遇糟糕的挫折。

9、学会阅读

芒格曾告诉我：“只要你有耐心，愿意每天坚持阅读财报、听听政界人士的讲话，就会找到非常优秀的机会。”

如今人们都在寻找提高成功几率的方法，但我想强调：你必须认真阅读。没有深入的阅读，是无法做出明智决策的。

10、投资秘密

我花在研究资产负债表上的时间，比看利润表的时间还多。而华尔街其实并不太关注资产负债表，但我喜欢在看利润表之前，先查看一家公司八到十年的资产负债表，因为有些东西在资产负债表上更难隐藏或操纵。

最后漂亮一仗

今年成功逃顶美股

巴菲特再次上演神来之笔。

一季报中有一项数据值得关注伯克希尔在第一季度末的现金储备升至3477亿美元，再创历史新高。同时伯克希尔在今年一季度净卖出15亿美元的股票资产，这也是该公司连续第10个季度卖出股票。

巴菲特粗略计算他从事交易已经有大约80年，一年按200个交易日来算，他已经有16000次交易机会了。“如果每天都能有4个投资机会，那当然很好。”巴菲特说，但投资世界并非如此运作。伯克希尔之所以赚了很多钱，是因为从未全仓投资。非常划算的交易机会明天就出现的可能性非常低，但在未来五年内并非不可能。

事实上，伯克希尔从2024年就开始对持仓进行减持，其中最引人注目的无疑是苹果。2023年末，苹果依然是伯克希尔持仓的“压舱石”，占据其股票组合的将近50%。但从2024年第一季度起，伯克希尔连续三个季度减持苹果股份，总体减仓超过三分之二。需要注意的是，苹果股价在2024年12月达到峰值，这也表明巴菲特的减持几乎完全发生在上涨途中，并不是一次简单的情绪化操作。

现场，巴菲特也提到了苹果，但并未直接回应减持操作。他表示，库克为伯克希尔赚的钱比他为伯克希尔赚的钱多得多，没有人能像乔布斯一样，但库克对苹果也有很大建树。

除了苹果，伯克希尔还在2024年大幅减持了美国银行与花旗银行。从过往经验来看，巴菲特每次的退出时间点都堪称市场风向标，往往会在市场产生泡沫时提前大幅减仓，等市场出现崩盘或恐慌时再进行抄底。

果不其然，没过多久美股上演雪崩行情。今年3月10日，美股三大指数集体“跳崖”：特斯拉单日暴跌15%、英伟达蒸发5%市值。一夜的时间，美国股市蒸发了1.75万亿美元，科技七巨头市值单日缩水7500亿美元，震惊全球。

与之形成鲜明对比，则是今年伯克希尔的股价格外抢眼，截至本周五收盘，伯克希尔-A股价年内累计大涨18.86%，延续年线“十连阳”的强劲势头。而巴菲特更是全球十大富豪中，唯一一个在3月财富增加的人，财富增长近50亿美元。

回顾过往，巴菲特已不止一次在美股大跌中“独善其身”。近五十年来，美股发生过四次大崩盘，分别是1973年股市大调整、1987年黑色星期一、2000年互联网泡沫破灭，以及2008年次贷危机。在这些年份，伯克希尔自身的业绩受到影响，但整体股价走势仍跑赢大盘，且每次清仓与抄底时机都十分精准，创造了一笔笔回报神话。

这一次，伯克希尔手握3477亿美元（约合人民币25000亿元）准备抄底，正如巴菲特那句最经典的名言：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”或许，巴菲特很快就要出手了。

一个时代落幕

这一天终究要到来。

在股东大会还有5分钟结束时，巴菲特宣布一个看似突然，实际也是意料之中的决定提名现任副董事长格雷格·阿贝尔在年底接棒成为CEO，而董事会成员中唯一提前知道此事的只有他的两个孩子。“格雷格现在可能自己还不知道到底怎么回事呢，但是我现在已经讲了，他已经都听到了。”

这个决定早已有迹象，去年在面对退休的问题时，巴菲特回应称自己感觉良好， 同时开玩笑说道，不应该接受四年的合同。“我们将看到伯克希尔的下一届管理层如何发挥作用， 幸运的是，你不会等太久。”

今年也恰逢巴菲特执掌伯克希尔60周年。带领这艘巨轮走过一个甲子，巴菲特做到了什么，或许一组直观数据可以说明一切：2024年年报显示，1965年-2024年间，伯克希尔·哈撒韦年化收益率高达19.9%，远超标普500指数的10.4%。

尽管宣布退休，巴菲特强调自己不会彻底离开：“我依然会‘待在身边’，在特殊情况下，比如出现巨大的投资机会时，我仍然能发挥一定作用。”不过他也表示，“最终决定权”将属于阿贝尔。

作为伯克希尔的最大股东，巴菲特拥有超过1600亿美元的股份，他承诺在退休后不会出售任何一股股票。保留全部股份完全是出于经济原因考虑，因为他相信，在格雷格·阿贝尔的管理下，伯克希尔的前景会比他掌舵时更好。

高达3400亿美元的现金储备，无疑是巴菲特为阿贝尔准备的一份最好的接班礼物。即将接棒的阿贝尔也在股东大会上表示，伯克希尔有一套由巴菲特建立起来的、强有力的价值观可以遵循，为公司的未来奠定良好的基础，因此维持并巩固这一声誉甚为关键。

“伯克希尔不仅要完全了解这一家公司的愿景，还要了解事业发展的底线风险在什么地方，这是投资的哲学。过去六十年来，伯克希尔就是用这样的哲学，将来不会改变。”

今年8月，巴菲特就要年满95岁，尽管年过九旬，但他依旧充满乐观，从职业生涯开始到属于他的时代谢幕，这份乐观始终影响着每一个人。

正如宣布退休后，现场与会者全体起立，掌声久久不息，巴菲特却在这个略显伤感的时刻幽默回应道：

“你们喝口可乐，冷静下来好吗？谢谢你们。”

（部分综合自华尔街见闻）