作者：周立
6月2日晚间，林洋能源（601222.SH）公告称，其全资子公司拟将下属5个子公司的100%股权（以下简称“标的资产”）转让给广东粤水电能源投资集团有限公司（以下简称“粤水电能源集团”），上述股权转让对价合计为人民币4.71亿元，涉及的光伏电站装机容量合计236.5MW。上述交易尚需提交公司股东会审议。
对于该交易，林洋能源表示，系基于业务发展和战略规划，为进一步优化电站资产结构，降低应收账款中的可再生能源补贴，提高资金使用效率，加强与合作伙伴的合作关系。
根据公告，标的资产的净资产账面值合计4.71亿元，评估价值合计4.84亿元，增值率约2.85%，然而最终转让对价为净资产账面值，低于评估值。对此，林洋能源解释称，主要系标的资产存在光伏发电应收补贴到位时间较长等客观因素，交易价格系双方基于评估值通过商业谈判确定。
林洋能源表示，根据财务测算，本次转让的募投项目实际经济效益符合预期；本次转让项目前期经营期间回款以及本次交易款项合计现金流可覆盖投资总额的120%以上。本次交易预计增加税前净利润额约1020.66万元（从合并层面测算，最终以审计结果为准）。
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加大投建平价电站
投资建设光伏电站属于重资产、资金密集型行业，具有固定资产投资规模高的特点。林洋能源表示，在国家补贴政策鼓励下，虽然盈利状况良好，但由于前期资金投入量大，且目前可再生能源电价补贴回收进度缓慢。
近两年林洋能源持续出售电站。据年报，林洋能源持有电站数量从2022年末的96座缩减至2024年末的83座（含新建），两年时间里出售27座电站（装机容量787MW），总成交金额16.88亿元。
银率网从林洋能源相关人士处了解到，本次公司拟转让的5个子公司100%股权中，截至2024年底，其中有3个子公司持有募投项目，分别为：濉溪县永瑞现代农业科技有限公司、阜阳永明农业太阳能发电有限公司、连云港林洋新能源有限公司。
“上述项目公司持有电站均为带补贴电站，目前均处于正常运营状态，并达到预定发电规模，经济效益较项目立项时测算数据有所提升，实际效益符合预期效益。”林洋能源相关人士指出。
银率网注意到，2024年，林洋能源实现营收超67亿元，归母净利润为7.53亿元，均同比下滑；截至当年末，其坏账准备达3.26亿元，同比增长43.70%；其中光伏发电应收补贴组合的坏账计提从2023年的46万元增至2024年的9687万元，涨幅超208倍。
5月29日，林洋能源曾在互动平台上透露，截至2024年末，公司应收账款为43.08亿元，同比减少2.14亿元。应收账款中，约45%左右为光伏补贴，其他为各业务板块正常推进的应收款项。
“目前公司持有的大部分光伏电站已纳入可再生能源发电补贴项目清单，具体以国家补贴的发放情况为准。2024年，公司出于审慎性原则，对部分国补涉及的应收账款进行计提比例的调整。”林洋能源表示。
在电价补贴逐步退坡的背景下，除了出售带补贴电站，林洋能源也在加大投建平价电站规模。截至2025年3月底，其自持电站中平价电站占比为47%，较2021年自持电站中平价电站占比19%，提升了28个百分点。
继续推进开发建设优质储能电站
光伏电站进入平价时代，不少光伏企业选择调整战略。
惠誉评级亚太区企业评级高级董事陈邱萍在接受银率网采访时表示，在固定电价时代，新能源项目投资最主要是抢占风光资源丰富地区。但是随着政府保障收购和固定电价逐步退出历史舞台，未来的新能源开发重点会逐渐转向三方面。
“一是由于机制电价和市场电价都是竞价形成的，因此成本优势至关重要；二是用户负荷相比资源可能更加重要，特别在政府出台绿电直连政策后，以后可能会出现类似国外的PPA项目；三是由于系统对新能源消纳能力的限制，配有水火储等调峰资源的新能源项目更有优势。”陈邱萍指出。
林洋能源的新能源板块正逐步由资源型、关系型向技术型、平台型转型。自2022年以来，林洋能源新能源板块长期战略调整至建设平价电站和优质储能电站。林洋能源提到，未来，公司将利用转让项目回笼资金，继续推进开发建设平价电站和优质储能电站，使资产运营更加高效化。
据银率网不完全统计，今年5月，林洋能源投资成立多家储能公司，地域范围包括唐县、承德、保定等。
提及新能源板块后期发展中的公司侧重点，上述林洋能源相关人士提到，一是在国内，公司将立足“江苏、安徽、河北三大基地”，通过统筹聚力，控编降本等措施做好光伏、风电项目建设。
二是凭借良好的央企合作关系，经验丰富的商务开发团队，新能源研究院精湛的电站设计、项目管理能力，新能源运维团队智能电站运维等方面的综合优势，积极拓展技改和海外业务。截至一季度末，公司已积累超百兆瓦技改经验，市场份额持续增加；同时，2025年5月，公司意大利Elmas光伏项目正式开工，该项目作为当地兆瓦级光伏标杆工程，投产后将有效优化区域清洁能源结构，推动低碳转型与生态保护的协同发展。
三是结合目前新能源行业发展形势，公司将积极调研、论证、参与虚拟电厂，零碳园区等新业务，寻找切入点、打磨商务模式，打造板块核心竞争力。
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