作者：何秀兰
在监管层持续倡导培育壮大耐心资本、长期资本的背景下，保险资金作为资本市场重要机构投资者的配置动向愈发引人关注。
Wind数据显示，截至6月20日，184家险资机构（含保险公司及保险资管公司）年内已对A股市场1400余家上市公司展开超8900次调研，折射出险资在资产荒背景下积极寻找优质资产。
从行业分布来看，险资调研方向与国家产业政策高度契合，工业机械、电子元件等“硬科技”领域以及生物医药板块成为重点方向。个股方面，汇川技术获85家险资机构调研，登顶人气榜首；立讯精密、中控技术等“专精特新”属性企业，也跻身险资调研热度榜前列。
值得关注的是，随着国内创新药审批效率提升，生物医药板块的配置价值进一步凸显，创新药赛道尤为突出。Wind数据显示，年内险资机构已对近150家医疗健康领域上市公司展开密集调研。其中，百济神州-U、迈威生物 – U、泽璟制药 – U、艾力斯、百奥泰、康希诺等多家具备创新药管线的上市公司，获得险资机构的高度关注。
国寿健投公司所属国寿股权公司相关负责人向银率网表示，生物医药行业前期投入大、投入周期长，创新药从批准临床试验至获准上市所需时间平均超过7年，短期内往往面临盈利压力。保险资金平均久期长、资金稳定性较好，是契合生物医药产业发展特点的重要资金来源。
图源：图虫创意
科技赛道热度攀升，汇川技术获85家险资机构调研
在资产荒的背景下，保险资金正密集调研科技领域。
从调研主体来看，保险资管公司展现出更强的投研动能，年内调研次数排名前五的险资机构均为保险资管公司。泰康资产以超520次调研领跑，其调研的近380家上市公司中，关注度最高的三只股票是新集能源、军信股份、中文在线。
此外，华泰资产、人保资产、大家资产以及新华资产的调研次数依次紧随泰康资产，这些险资机构单家调研次数均突破300次，调研的个股数量均超过200家，形成明显的头部效应。
从被调研的上市公司所属行业（wind行业）分布来看，工业机械、电子元件、集成电路这三大行业包揽调研量前三甲，电气部件与设备、电子设备和仪器等“硬科技”领域也颇受关注。业内人士向银率网指出，这与我国“十四五”规划中智能制造、高端装备的战略定位高度吻合，反映出险资对国家产业政策的深度研究与跟踪。
前海开源基金首席经济学家、 基金经理杨德龙向银率网分析称，今年，科技板块引领中国资本市场，有望贯穿全年。从大方向来看，科技板块依旧是值得关注的板块。科创板八条落地一年来，持续强化硬科技定位，提升并购活跃度，增强对新产业、新业态、新技术包容性，为企业提供了良好的成长环境。在未来经济改革的大方向驱使下，科技创新企业有望成为科创板的主力，增强科创板在推动科技创新方面的作用。
银率网注意到，被调研的个股层面，工业自动化龙头汇川技术获85家险资机构调研，登顶人气榜首，成为人保资产、友邦保险、中汇人寿等8家机构关注度排名第一的个股。
此外，立讯精密、中控技术等“专精特新”企业同样均获得超45家机构扎堆调研，折射出投资机构对本土硬科技产业崛起的共识。此外，水晶光电、沪电股份分别获得44家和40家险资机构调研，新集能源、天孚通信则分别成为11家和9家险资机构关注度排名第一的个股。
创新药崛起引燃险资热情，调研的多只生物医药股年内涨幅惊人
随着国内创新药审批进入快车道，资本市场对生物医药板块的关注度持续升温。
杨德龙向银率网分析称，医药板块延续近期强势表现，已经逐步形成了反转趋势，特别是创新药个股表现突出。一方面，政策方面的利好推动了创新医药的发展；另一方面，从创新药企业的年报来看，整个板块已逐步走出集采影响，出现了盈利回升，带来了较好的投资机会。其次，AI赋能医疗也带来了AI医疗板块的崛起，激活了整个医疗板块的突出表现。
在此背景下，手握长期资金的险资机构正加速调研生物医药这一热门赛道。Wind数据显示，险资机构年内已对近150家医疗健康领域上市公司展开密集调研，其中包括西药行业上市公司超50家、生物科技行业上市公司近40家，此外还覆盖医疗保健以及中药、药品零售等细分赛道。
值得一提的是，多家具备创新药管线的上市公司，如百济神州-U、迈威生物 – U、泽璟制药 – U、艾力斯、百奥泰、康希诺等，均入围多家险资机构关注度最高的前三只个股。其中，百济神州-U、迈威生物-U等创新药企更是获得超20家险资机构调研。
二级市场的强劲表现进一步验证了险资的择股逻辑。在险资机构调研的西药、生物科技个股中，多只标的年内涨幅惊人。其中，一品红以超180%的涨幅领跑，三生国健、益方生物-U紧随其后，涨幅分别超150%和130%。此外，泰恩康、昂利康、热景生物、新诺威等个股，年内均实现股价翻倍。
值得关注的是，创新药投资的底层逻辑远非短期收益所能概括。面对行业公认的“三个10”魔咒——10年研发周期、10亿元级投入、10%成功率，险资正在重塑资本工具箱，突破传统PE/VC的期限约束。
国寿健投公司所属国寿股权公司相关负责人向银率网表示，险资投资创新药具有两个优势，一是长周期资本保障研发连续性。险资凭借其规模较大、期限较长且追求长期回报的资金属性，能够为创新药企提供跨越漫长研发周期的持续资金支持，有效保障研发管线的推进和关键里程碑的实现，解决创新药企最核心的资金痛点。
“二是产业协同实现合作共赢。险资的独特优势在于保险产业优势，能为投资企业提供深度赋能。我国创新药行业目前面临支付挑战，未来可以通过与商业保险的有效衔接，为创新药产品提供更多支付选择，推动我国创新药产业高质量发展。”上述相关负责人向银率网称。
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