4月23日，COMEX黄金期货跌3.45%，报3301.70美元/盎司，全天处于下跌状态，自4月22日涨至3509.90美元/盎司、创盘中历史新高之后，持续回落。
中航基金副总经理、首席投资官、凤凰“K说联盟”成员邓海清发文表示，“交易大师”总统特朗普再次横跳变脸，表示要与中国友好达成协议、不会解雇鲍威尔，资本市场立刻像被注射了一剂强效肾上腺素，股债汇飙涨齐舞，唯有涨势如虹的黄金沉沙式暴跌。资本市场在反复的恐吓与安抚中犹如被驯化的巴甫洛夫狗，权力操盘者在推特屏幕后洋洋自得，享受着权力快感和经济利益的双重收割。
问题一：特朗普不确定性消除了吗？答案是 NO ，这只是向选票低头的战术诈降。
现代金融体系中，确定性是资产定价的锚，不确定性是市场动荡的破坏力根源。特朗普“极限施压策略”的政策反复无常，信誉如草纸，是本轮全球金融市场剧烈波动的最大危险源。当特朗普声称“可能降低中国商品关税”、“不会解雇鲍威尔”时，华尔街的欢呼声几乎要掀翻交易大厅屋顶，认为特朗普不确定性的风险就要翻篇了。这一判断靠谱吗？显然，这只是“交易大师”总统特朗普最熟悉的套路——“制造危机—提供解药”操控艺术，并不是当年基辛格那样的大国战略妥协。重温2019年那个经典桥段会更能理解这一判断，特朗普在中美协议达成前夜突然加征关税，导致道琼斯指数单日暴跌600点。特朗普行为逻辑的命门从未改变，就是既要用关税贸易战彰显对华强硬人设以巩固红脖子群体基本盘，又需避免股市崩盘物价失控动摇中产选民。
问题二：黄金暴跌是抄底良机吗？答案是 NO，请远离悬崖边跳舞。
黄金市场现在有点像资本市场的“皇帝的新衣”，几乎人人都喊大牛市不可限量。当金价在四月突破2400美元时，市场叙事从”抗通胀神器”无缝切换为”地缘避险天堂”，却选择性忽视了COMEX黄金期货净多头头寸达到历史极值的危险信号，当前8%的回调看似诱人，实则可能只是价值回归的开始。
很多人觉得，“去美元化”带来的黄金投资长期逻辑没有变，所以应该去抄底。华尔街血腥历史的真相是，当避险资产变成投机标的，其波动性将远超理性边界，普通投资者活不过暴跌波动。1980年亨特兄弟白银操纵案崩盘时黄金暴跌65%，2013年美联储削减QE预期引发金价28%的暴跌。这一次，会不一样吗？
问题三：美元反弹能否让强势美元回归？答案是 NO， 美国赤字财政不可持续和科技垄断霸权衰微无法支撑强美元。
美元指数近期的反弹，更像是市场避险情绪缓解、短期跌幅过大的技术性修复。弱美元的大趋势已经确立，无法逆转。首先是即便特朗普说不会解雇鲍威尔，但强势施压降息态度未变。特朗普很清楚，美国财政的致命方程式未变，十年期美债收益率每上升1个百分点，财政部每年就要多支付3400亿美元利息，不降息就意味着美国政府必然会走向破产。
更深层的危机在于货币权力的转移。沙特接受人民币石油结算、印度卢比跨境支付系统上线、甚至美国传统盟友日本都在减持美债，这些信号揭示的趋势远比短期汇率波动重要。《萧条经济学的回归》有句经典警世名言——当储备货币发行国沉迷于债务货币化游戏，其货币终将沦为“大到倒不了的诅咒”。
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