A股游戏厂商争霸:六强去年狂揽近630亿,世纪华通成“营收王”,三七互娱赚最多

作者:张照

近期,随着A股游戏企业陆续发布2024年报,银率网观察到,部分游企通过爆款游戏和出海战略实现了业绩大幅提升,游戏行业整体呈现复苏与增长态势。

尤其过去一年,中国游戏行业迎来了久违的“版号大年”。

据银率网梳理,2024年国家新闻出版署共下发新游戏版号1416个,同比增长32%,这一数字不仅恢复到了2020年游戏版号发放量水平,更是创下近5年来新高。

而2025年,随着版号发放常态化的延续以及政策的持续支持,游戏行业或将迎来新发展机遇,无论是游戏厂商还是玩家,都感受到了这一变化带来的积极影响。

据银率网统计,30家A股游戏企业中,有6家企业去年营收超过50亿元,合计营收近630亿元;5家企业去年归母净利润超过10亿元。同时,30家A股上市游戏企业去年研发支出合计达到115.82亿元。

A股游戏厂商争霸:六强去年狂揽近630亿,世纪华通成“营收王”,三七互娱赚最多

图源:图虫

世纪华通、三七互娱营收断层领先

从30家A股游戏企业2024年营收来看,世纪华通(002602.SZ)营收位居第一,达到226.2亿元,同比增长70.27%;三七互娱(002555.SZ)营收位居第二,为174.41亿元,同比增长5.4%;神州泰岳(300002.SZ)营收位居第三,为64.52亿元,同比增长8.22%。

世纪华通表示,得益于旗下点点互动推出的《Whiteout Survival》《无尽冬日》等出海爆款及现象级游戏产品的稳定发挥,在2024年国内外游戏整体行业数据平淡的背景下,公司成为游戏行业极少数能保持高增长的明星公司。

其中,《Whiteout Survival》2024年不仅抢先占据冰雪末日生存题材赛道,成为全球SLG品类手游畅销榜冠军,还带动点点互动2024年收入同比增长155%至约150亿元,占世纪华通整体收入近70%,利润实现数倍增长,成为公司业绩的中流砥柱。

银率网从世纪华通方面获悉,旗下盛趣游戏今年也计划搭建海外团队,试水海外发行能力,为旗下更多品类的产品开拓海外市场积累经验。

而三七互娱则基于多元化产品长线运营优势,其长青游戏矩阵得到了持续扩充。银率网获悉,2024年三七互娱全球发行的移动游戏最高月流水超过23亿元,旗下《斗罗大陆:魂师对决》《Puzzles & Survival》《叫我大掌柜》《凡人修仙传:人界篇》在内已发行多年仍保持长线稳健运营。而公司在2024年上线的《时光杂货店》表现不俗,也进一步增强三七互娱对模拟经营品类产品的发行和运营优势。

其中,《Puzzles & Survival》作为三七互娱旗下融合“三消+SLG”玩法的出海现象级产品,自2020年上线后累计流水已超过百亿元,展现了其作为全球化品牌的影响力及增长潜力。

此外,神州泰岳的游戏产品以策略类(SLG)手游为主,2024年度公司的游戏业务在境外营收占比超过九成,全资子公司壳木游戏是中国手游出海的代表性公司之一。

据神州泰岳4月27日发布的投资者关系活动记录表显示,2024年,公司上线超6年的《Age of Origins》和上线超8年的《War and Order》的流水依然维持在高位区间,全年分别实现营收34.54亿元及10.62亿元,展现出长线运营优势。

互联网产业分析师张书乐对银率网表示,相较于其它品类的游戏,SLG游戏更容易让国外玩家快速上手,帮助厂商打开海外市场。同时,SLG的研发和运营相对容易,可以同一内核快速换皮制作大量游戏冲击市场。

其后,昆仑万维(300418.SZ)、完美世界(002624.SZ)、恺英网络(002517.SZ)2024年营收均超过50亿元,分别为56.62亿元、55.7亿元、51.18亿元。但其中完美世界2024年营收下滑相对较大,同比减少28.5%。

2024年,完美世界对经营策略及产品布局深度反思,全面复盘经营过程中存在的问题,对旗下项目进行系统性梳理,基于战略考量进行合理取舍。针对部分不符合公司发展方向的项目,采取关停、优化团队、缩减规模等措施;保留优势团队,将资源聚焦整合到更具确定性的优势项目上。

受此影响,完美世界去年业绩出现上市以来的首度年度亏损,归母净利润-12.88亿元,但并未在A股游戏企业中垫底。去年归母净利润亏损最多的企业依次为昆仑万维、完美世界、文投控股(600715.SH),归母净亏损分别达到15.95亿元、12.88亿元、9.12亿元。

而在去年归母净利润盈利方面,三七互娱高居第一,达到26.73亿元;此外,恺英网络、神州泰岳、巨人网络(002558.SZ)、世纪华通去年归母净利润均超过10亿元,分别为16.28亿元、14.28亿元、14.25亿元、12.13亿元。

A股游戏厂商争霸:六强去年狂揽近630亿,世纪华通成“营收王”,三七互娱赚最多

恺英网络在4月28日业绩说明会中回复投资者表示,公司业绩增长,主要系《原始传奇》《热血合击》《敢达争锋对决》《天使之战》《永恒联盟》等长线产品的稳定运营以及《新倚天屠龙记》《仙剑奇侠传:新的开始》《怪物联盟》《石器时代:觉醒》《龙之谷世界》等新上线产品的出色表现。

巨人网络则表示,整体而言,公司游戏产品线2024年运营态势平稳,小程序游戏业务爆发增长,投资收益较去年则有显着改善。

完美世界研发投入超20亿元

从30家A股游戏企业2024年研发支出来看,有3家企业研发支出超10亿元。

其中,完美世界研发支出最高,达到22.27亿元,占营收比为39.98%;世纪华通研发支出位居第二,为16.8亿元,占营收比为7.43%;昆仑万维研发支出位居第三,为15.98亿元,占营收比为28.22%。

银率网从完美世界方面获悉,面对未来市场,完美世界将积极推进《诛仙2》《异环》《代号Z》等项目的研发、测试及上线工作,积极筹备《女神异闻录:夜幕魅影》等游戏的海外发行工作。其中,原创超自然都市开放世界RPG游戏《异环》作为公司“多端并发、扩展全球”策略下的重点产品,计划于PC端、移动端、主机端全平台登陆全球。

世纪华通则透露,在人工智能领域,公司在业务端积极接入AI 工具实现部分产品降本提质,目前,盛趣游戏已将AI工具深度嵌入美术创作流程,在批量生产环节效率得到60%-80%的大幅提升。例如,《无尽冬日》里使用了大量的 AI 生成剧情,然后再由人工进行优化。不仅如此,世纪华通还将AI 工具广泛应用于代码研发、智能客服、质量检测、智能 NPC 等领域,成功实现降本增效、质量升级。

昆仑万维在2024年坚定推进“All in AGI与AIGC”战略,持续加大研发投入,全年研发费用同比增长59.5%。然而,随着研发投入的进一步增加,相关短期成本及支出对当年利润产生了一定影响;同时,公司还因金融资产价格波动遭受了8.2亿元的投资损失,导致公司业绩出现大幅亏损。

从30家A股游戏企业2024年研发支出占比来看,有4家企业超过30%。其中,完美世界研发占比稳居第一;掌趣科技(300315.SZ)、凯撒文化(002425.SZ)、大晟文化(600892.SH)研发占比位居前四,分别为32.05%、31.72%、31.64%。

A股游戏厂商争霸:六强去年狂揽近630亿,世纪华通成“营收王”,三七互娱赚最多

值得注意的是,大晟文化去年研发支出仅为5278.48万元,不足1亿元,还较上年同期减少 2079.51万元。大晟文化表示,主要系同期研发人员减少人工成本下降所致。2024年年报显示,大晟文化研发人员数量同比减少约13.3%至163人,其研发人员数量占比降至44.54%。

此外,掌趣科技、凯撒文化去年研发支出分别为2.62亿元、1.44亿元,但同样出现不同程度减少,分别同比下降6.05%、51.46%。

掌趣科技表示,主要为同期研发人员数量同比减少致使人工成本减少。2024年年报显示,掌趣科技研发人员数量同比减少4.79%至477人,但其研发人员数量占比为65.52%。在境内市场,公司积极布局小游戏赛道;在境外市场,公司聚焦SLG赛道,积极推进《代号 S》和《代号 H》的研发进度。

凯撒文化则表示,因委托开发费减少致使研发费用减少。2024年年报显示,凯撒文化加大了在小游戏赛道的投入,小程序游戏研发及买量门槛更低,覆盖增量用户群,有助于快速验证核心玩法,并引导优质用户至APP端,有效拓展增量空间,实现差异化发展。

在中国游戏市场竞争加剧情况下,不少中小游戏公司通过小游戏另辟蹊径,寻找新机遇。三七互娱党委书记、集团高级副总裁杨军表示,随着全球玩家碎片化游戏时间的大趋势,无论是在国内还是海外,以休闲放置、玩法融合为代表的“轻游戏”都显示出极佳的潜力。

伽马数据联合创始人兼首席分析师王旭向银率网分析表示,未来游戏行业将出现明显的两极分化现象,有条件的大企业继续保持高投入在精品化的道路上一路狂奔;而需要对成本控制的中小企业向休闲化轻量化转型,降低游戏制作成本,依靠持续不断的创意在市场中生存。

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