作者：李馨婷
编者按：2025年，“谷子经济”依然是现象级消费热词。从动漫周边到潮玩、手办，这一源自二次元文化的消费现象，正悄然成为年轻人情感投射与身份认同的新载体。《吃谷青年》专题将以观察者的视角，走进这一充满二次元气息的经济现象。
图片来源：图虫创意
尽管距离走红已经过了一年，LABUBU的市场依然在沸腾。
LABUBU，是中国香港艺术家龙家升创作的THE MONSTERS精灵天团的成员。区别于大部分以甜美、呆萌为特点的潮玩IP，LABUBU拥有直立的尖耳朵、笑起来露出9颗尖牙、性格善良但也活泼爱捣蛋。
自2019年潮玩品牌泡泡玛特（09992.HK）与龙家升签约合作以来，LABUBU在潮玩市场上逐渐积累起了一波粉丝。2022年和2023年，其所在的THE MONSTERS系列营收，营收还仅在2~4亿元规模。但从2024年4月意外走红后，LABUBU的销售额便以10倍的速度飙升，成为泡泡玛特营收的新任“台柱子”。
而在藏家、黄牛、周边市场上，一场关于LABUBU的狂欢仍在继续。
老藏家花30万元火速“加仓”
入坑2年半的藏家咔咔（化名），见证了LABUBU人气飙升的全过程。
2022年10月，泡泡玛特发布LABUBU Time to Chill 搪胶一代毛绒公仔（LABUBU毛绒公仔一代）。这款当时售价399元、被粉丝昵称为“黑皮体育生”的公仔，也是当前一货难求的LABUBU毛绒公仔的初代版。
LABUBU毛绒公仔一代。图源泡泡玛特微博。
咔咔记得，2023年时，市场上关注LABUBU的人还并不多。自己仅仅在官方直播间晃悠了一下，便顺利买到了LABUBU毛绒公仔一代。而2024年初泡泡玛特推出的LABUBU Vans联名款，是全球限量款，原价599元，咔咔也仅加价160元便成功入手。
2024年4月，是LABUBU命运的转折点。
当时，韩国女团BLACKPINK成员LISA接连在社交媒体上秀出泡泡玛特THE MONSTERS系列的毛绒公仔。此后，泰国公主、歌手蕾哈娜、杜阿·利帕等一众名流将LABUBU挂在名牌包上的街拍相继流出，LABUBU开始破圈走入大众视野。
明星效应迅速带动了LABUBU在泰国的销售，THE MONSTERS系列很快面临缺货和涨价，海外市场的热度也很快传导到了国内。
潮玩交易平台千岛app显示，当前LABUBU VANS联名款，二手成交价已经破1万元。而2024年上半年发售的MOKOKO（THE MONSTERS家族的另一成员）FALL INTO SPRING和THE BLUE DIAMOND两款产品，发售价159元，当前二手成交均价均已超过2000元。
MOKOKO FALL INTO SPRING系列，当前二手成交均价已超过2700元。图源千岛app。
LABUBU在二手市场价格飙升，咔咔的收藏心态也开始转变。过去，咔咔买LABUBU纯粹是因为喜欢、想每个款式都收藏。但看到LABUBU如今的火热行情，咔咔意识到自己的收藏已经算是一种投资，“一下子就上了头，所以今年就加快了收娃的节奏。”咔咔说道。
截至目前，咔咔收藏的LABUBU数量达到约340体。这其中，100多体是在2023年到2024年间买入。剩下的约200体，则是在今年4月-5月快速买入，且主要是针对性收藏补货不多、溢价较高的LABUBU产品。
由于是囤货式收藏、且买在市场高位，咔咔最近一个月入手LABUBU的成本超过33万元。作为对比，咔咔过去2年买入LABUBU的成本，仅在约6万元。
“很多人都说买LABUBU堪比理财，但从入坑到现在，我一个LABUBU都没有出手过。现在，每天看着家里三面墙的LABUBU，偶尔到社交媒体或者娃友群里去秀一秀，我心里就很满足。”咔咔说道。
并非所有藏家都像咔咔这样稳得住。LABUBU暴涨的身价，让一部分普通藏家摇身一变成为“粉牛”。所谓“粉牛”，指既是某个潮玩IP的粉丝，又会利用自己对潮玩市场的了解进行类似黄牛倒卖、囤货行为的人。
2024年底跟风入坑的张凯，起初只是和朋友一起蹲点抢购官方发售的LABUBU。了解到二手行情后，张凯便转变了收藏策略：原价买到的娃，溢价低的款式自留，溢价高的，直接卖给黄牛。
今年2月6日发售的THE MONSTERS象棋大冒险系列搪胶毛绒公仔，原价499元/体，张凯转手卖了650元。而每个月补货一次的MOKOKO甜心系列搪胶毛绒公仔，17厘米款原价99元，张凯抢到后马上以500元的价格卖出，净赚400元。
MOKOKO甜心系列。图源泡泡玛特小程序。
娃衣卖家可年入百万
LABUBU火热，让产业链上各环节的入局者都赚得盆满钵满。
2024年，泡泡玛特营收130.38亿元，相比2023年增加了一倍多。其中，LABUBU所属的THE MONSTERS系列营收达30.4亿元，同比增长高达726.6%，成为泡泡玛特最赚钱的IP。截至5月19日收盘，泡泡玛特股价达到207港元/股，总市值达2780亿港元。股价较2024年5月20日时36.5港元/股的价格，已涨超450%。
LABUBU之父龙家升也刷新了自己在艺术市场的认可度。今年3月的佳士得香港春拍上，龙家升创作的作品以78.1万港元的价格成交，刷新了其本人的最高拍卖纪录。
而LABUBU的相关周边市场也在迅速发展壮大。娃衣、遛娃收纳袋是最为常见的LABUBU配件。这其中，创意成分高且主要依赖手作的娃衣，定价空间最大。据银率网了解，根据娃衣的布料材质与做工质量，当前市场上，LABUBU娃衣的定价分为20元~30元、50元~80元与200元以上。
糖糖（化名）2024年10月在小红书上开设了自己的LABUBU娃衣店铺，主要售卖自制的钩织娃衣，产品定价在58元~78元。开店短短半年，糖糖店铺目前的月订单量已经稳定在300单，其中不少来自海外的订单，单笔订单便有十几件。若以一个月售出300件娃衣、58元/件的客单价算，在主业工资外，每个月糖糖兼职售卖娃衣的收入超过1.7万元。
糖糖的娃衣店铺
咔咔也曾经购入过一款定价299元的娃衣。这款娃衣主要以私域团购的方式售卖，据咔咔观察，卖家一年起码开团4次，开团一次，售出量在1500件以上，入账可达50万元。也就是说，一个LABUBU高端娃衣卖家，一年能收入约200万元。
此外，供不应求的LABUBU带来的可观溢价空间，也衍生出了一个灰色交易链。
越来越多的黄牛开始加入抢购和收购LABUBU的队伍。相比普通藏家，黄牛人数多、对补货时间盯得更紧、抢购时还会“上设备”，能抢购和收购到的LABUBU更多。在加价卖给抢不到货的普通藏家同时，黄牛也会将存货供应给经营线上拆盒直播间的潮玩渠道商。
银率网留意到，在抖音上某拆盒直播间，发售价399元的LABUBU一代，定价738元。热门的LABUBU前方高能系列搪胶毛绒挂件盲盒，官方单价99元，拆盒直播间单价358元，隐藏款的售价则高达2548元，而上述产品链接显示已售数量867件。也就是说，一款前方高能系列的隐藏款，从官方渠道处原价抢得，到在拆盒直播间售出，利润率超过20倍。
从泡泡玛特的经营策略来看，LABUBU的火热行情，或许仍将持续一段时间。
LABUBU在泰国的成功，直接推动了泡泡玛特海外市场的收入增长。2024年，泡泡玛特海外市场收入50.66亿元，同比增长375.2%。其中，LABUBU爆火的东南亚地区营收24.03亿元，占海外营收的接近一半，北美市场则实现了超500%的增长。
目前，泡泡玛特在北美市场共有26家门店。根据泡泡玛特创始人兼CEO王宁的规划，2025年，集团在北美市场的门店数量不会少于50家，北美市场销售额将达到集团2020年的销售总额。
由LABUBU带动的市场狂欢仍将继续。
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